第二十八章 邏輯、基本麵和估值
在市第一人民醫院，寧澤熙簡單的處理了下傷口，幸虧是冬天，衣服穿的厚，傷口雖然有些長，卻入肉不深，在急診室裏簡單的逢了十幾針便處理好了。
由於流血不少，寧澤熙整個人顯得有些疲態，這樣的情況下，沈亦舒果斷的決定先在醫院邊上找家賓館住下來，反正開學還有兩天，也誤不了事。
今天的寧澤熙確實沒有餘力去調戲沈亦舒，一走進房內，腦袋一沾著枕頭就沉沉的睡了過去。
夢裏，他又夢到了前世鮮血滿麵坐在車裏的自己，他開始害怕了，他害怕見到殷紅的鮮血，害怕死亡，夢裏的一切與現實的溫馨相比起來都顯得讓人膽寒，他開始渾身不由自主的顫抖，繼而冷汗直冒。
夢裏忽然有一個輕柔的聲音焦急地呼喚著他，良久一個溫暖的擁抱襲來，驅散了凝結的寒意，寧澤熙的精神才放鬆下來，再度陷入沉睡。
傍晚六點的樣子，天已經完全黑了，隻有燈光從窗簾的縫隙中照射進來，看在依偎在身側的女孩，寧澤熙心內便無比高興，偷偷的吻了她的額頭。
床上的少女睫毛顫了顫，便張開眼睛醒了過來，沈亦舒的呼吸有些局促，雖然這已經是她第二次爬上寧澤熙的床，但不代表心裏就可以立馬接受這樣的事實。
最終還是寧澤熙不爭氣的肚子打破了稍顯尷尬的氛圍，沈亦舒撲哧一聲笑了出來，就勢說道：“走吧，下去吃點東西吧，我也有些餓了呢。”
黑夜之中，寧澤熙簽著沈亦舒的手，走在路邊的小道上，柔和的燈光映射下，沈亦舒顯得更為嫻靜溫柔了，時光如水一般的在她身上沉澱下來，終於在她身上定了下來堅韌和溫柔。
或許這是歲月給與她承受這頗多磨難的回報吧，寧澤熙如是想著，沈亦舒也不說話，隻是默默的跟著寧澤熙，緩緩而行，望向遠方的世界。
第二天一早，寧澤熙就被手機的鈴聲吵醒，電話來自張奇峰，大概的意思是華大有一個關於資本市場的研究項目，他推薦了寧澤熙加入，裏麵有很多享譽國內的大教授。最近這些教授會集中發表一些對當前股市的看法，張奇峰的意思寧澤熙也可以趁勢多說幾句，算是搏些履曆。
寧澤熙稍一琢磨大概就懂了意思，看來張奇峰新官上任就要造勢，也該著他命好，碰上十年難遇的大牛市，張奇峰這一站注定能順風順水的趟過去。
既然醒了。寧澤熙也沒有睡回籠覺的習慣，也不打算再懶床，走到隔壁間叫醒了還熟睡的沈亦舒，兩人簡單收拾了一下儀表妝容，一起打車返回學校。
在女寢門口分別後，寧澤熙獨自來到圖書館準備他的材料撰寫。
就如寧澤熙自己所說，他並不是正兒八經的科班畢業的金融高材生，他對金融研究缺乏本質上的理解和方法論，宏觀方麵向來算是寧澤熙的弱項。
苦思冥想了半天，寧澤熙還是決定對研究的方法論進行闡述，目的也就當作大眾股民的啟蒙教材看看就好。
機構研究者研究行業或者企業有一個基本的框架，那就是邏輯、基本麵到估值。
怎麽理解呢，我們都知道股市我們投資都是投的未來，既然是未來，那就表示還沒有發生，是一個預期中存在的東西，還沒有成為現實，那麽邏輯就是告訴你這個未來是真是存在的，還是隻存在於別人虛構的話本裏的東西。
一個順暢的，沒有瑕疵的邏輯，能讓行業研究者信服，那麽故事才有講下去的可能，如果從一開始，故事就是前言不搭後語的，毫無邏輯可言的話，那麽毫無疑問，立刻便否定掉這類企業。
在投資裏，邏輯的優先級是第一位的，我們永遠是在看到一個至少聽起來像那麽回事的邏輯之後，才會去關注他真實情況發生的樣子，但是最麻煩的是，普通的投資者恰恰是最缺乏邏輯的那類。
基本麵代表的是現狀，很多資深的股民也多是基本麵研究者，基本麵的好壞很大程度上決定了一個企業的價值，但是由於股市中我們買的是未來，而基本麵是現在，所以，基本麵都是滯後的，它更多的是用來驗證邏輯的正確與否，而不是股價漲跌的根本。
舉個簡單的例子，房地產產業，在02-05年之間，投資增速一直維持30%的高位，房價也隨之水漲船高，那些年的房地產企業普遍業績良好，算是地產行業的黃金時期，地產企業的基本麵普遍優於其他行業。可回過頭去看看會發現那些年月，地產股的股價基本維持在一個水平線上，並沒有多大的漲幅，究其原因，這裏有個很簡單的邏輯那就是快速上漲的房價和始終位於高位的地產投資增速讓人很容易聯想到RB的樓市泡沫，每當房價快速上漲的時候，無論市場還是政府層麵都會時不時的冒出些關於泡沫，關於調控的聲音。這就屬於典型的邏輯有瑕疵，因為不確定性，人們往往降低預期，畢竟誰也不能算到那年回來調控，所以股價自然也表現的低迷。
而地產行業往往在各種政策的打壓下，進入困境期時反而人們的預期開始樂觀起來，邏輯也很清楚，地產是國家的支柱產業，當這個產業足夠慘的時候，人們對於政策麵吹暖風的預期就會升溫。。
最後說說估值，估值隻能對應過去吧，因為任何企業在給與合理估值時都免不了去對照它自身以往估值，或者還有一個是同業對照。然後根據行業的景氣度和基本麵的好壞進行估值的加減，最終形成股價，估值的意義在於給發展中的企業提供一個安全邊際，往往在曆史低估估值附近的買入，一般來說就能做到隻虧時間不虧錢。
這是整一套的方法論，單純割裂開來看pe，或者基本麵往往是普通投資者犯錯誤最多的地方，猶記得散戶說的最多的話大概不外乎這個企業業績這麽好怎麽還跌啊，這個企業pe隻有5倍怎麽也不漲，或者那個企業都快100倍pe了怎麽還在漲。這些本質上，就是割裂了估值，基本麵和邏輯的關係，沒有正真理解股價漲跌背後的邏輯驅動是什麽。