第289章 數字真吉利

  投行之路最新章節

  (這一章大家明早再看!!因為發得太急，半夜起來碼字，還沒來得及好好改，切記，先不要買，明早再看！）

  “你不要以為錯一個單位可以被原諒，之前還有項目為此而被終止審核的，你們要是敢錯，獎金全部別拿了！”


  柴胡聞言立刻精神一抖，道：“曹總，我們一定會認真、反複、細致的檢查的！”他此時的神態就差沒給曹平生敬禮了。


  “財務數據也要注意，別前後矛盾，上下不一，公司蓋的章也要過腦！之前還特麽有公司出現一份簽字頁兩個不同公章的情況！”


  曹平生說到這裏，蔣一帆立刻記起他說的是哪家券商，這家券商把擬上市公司的市盈率在同一文件中驚人的列出了不一樣的數據，成了業界笑話。如此低級錯誤不僅使投資銀行的專業性遭到了質疑，還可能讓投資者對招股書的認可程度大打折扣。


  柴胡雖然表麵完全臣服，但關於扣獎金這件事兒，他是有異議的。


  畢竟一份《招股說明書》要取得公司蓋章，需要經過八級領導審批，如果說文件中出現錯漏，不應該僅僅隻是保代或者項目組成員的責任，什麽內核、風控、合規部全都應該把責任扛起來才對！


  一個錯漏獎金全無，憑什麽？！


  “後天年就過完了，你的公眾號怎麽樣了？”曹平生突然朝柴胡問道。


  “啊？！”柴胡萬萬沒想到曹平生會在這時突然提公眾號的事兒，牙齒跟舌頭都因為緊張而打架。


  曹平生實際上並沒有打算聽柴胡回答，而是直接打開了手機，在冷汗直冒的柴胡麵前，看到了4444這個數字。


  “嗬嗬……”曹平生說著將手機舉起，豎在柴胡麵前，“故意湊的吧？大過年的，數字真特麽的吉利啊！”


  柴胡自然沒有接話，他確實想不出任何借口再為自己辯解了。


  他努力了、自學了、請教專家了、付諸實踐了、堅持不懈了，並且朋友也大力幫助了，但目標依舊在一個遙不可及的位置上望著他。


  “你知道這個數字說明什麽麽？”曹平生歪著脖子質問道。


  “說明……我不夠努力。”柴胡官方地回答著。


  “說明你不夠貪婪！”曹平生怒斥一句，說著他起了身，手插在口袋中來回踱了兩步，搖了搖道：“不夠貪婪，還瞎幾把的來幹投行！不夠貪婪你特麽的做什麽事情都不會有出息！”


  柴胡聞言低著頭，覺得曹平生說的仿佛沒任何道理，但仿佛又有些道理。


  曹平生語氣放緩，看著柴胡道，“人如果不貪婪，不！應該說，人如果不長期貪婪，是很可怕的，明白麽兄弟？”


  “明白！”柴胡本能地立正道。


  “明白你個大頭蝦！”曹平生說著指了指王立鬆辦公室的方向，“別以為老子不知道你住哪裏！保潔的和巡邏的已經跟公司後勤部反應過很多次了，你特麽以為你睡這大半年是合規的麽？！都是老子幫你壓下來的！逼到絕境了都不貪婪你這輩子還能有什麽作為？！”


  見曹平生罵起人來又是不分場合不分輕重，蔣一帆趕忙道：“曹總，是我給他安排的任務太多了，他這段時間工作都完成得很好，所以可能沒有太多其他……”


  “別出頭！”曹平生一臉厭惡地瞪了蔣一帆一眼，“風雲衛浴的事兒老子氣還沒消呢！一邊反思去！”


  此時的明和證券28層，蔣一帆被噴啞了，楊秋平作為一個小實習生，更是氣不敢出，柴胡知道這個時候自己說的任何一句話都是錯的，所以他索性也一聲不吭，期盼著暴風雨自動過去，怎料他最不願意的事情，還是發生了。


  曹平生道：“之前咱們怎麽約定的來著？你不是記憶力特好麽？來，你複述一遍。”


  見柴胡仍舊抵著腦袋，一言不發，曹平生笑了，“嗬嗬，以為老子跟你開玩笑是吧？！”


  “曹總……”這時一直沉默的王暮雪突然開了口，“一帆哥說的沒有錯，柴胡確實平常工作量太大了，所以……”


  “他工作量太大是因為你天天生病進醫院吧？”曹平生邊說邊上下打量著王暮雪，一副老子還沒找你算賬的模樣，“我看除了進醫院，你王暮雪戀愛也沒少談，架也沒少打，這個世上沒有不透風的牆，你以為老子真傻啊？！”


  眾人本以為王暮雪會語塞，誰知她居然還主動上前了一步，道：“對！因為我的原因，所以柴胡在項目組裏活兒不輕，耽誤了公眾號，這事兒我有責任，不信您可以考考他，隨便考十個項目上的問題，如果他答不出來，再按約定執行。”


  柴胡聽後撐眼珠子都快掉下來了，心想好你個王暮雪，居然把兄弟我往火坑裏推啊！這曹閻王想要我答不出來還不是分分鍾的事兒？


  果然，自古同事無真情!

  “行啊！”曹平生答應得很爽快，嘴角還帶著笑意，“他答不出來，你跟他一塊被執行。”


  此話一出，柴胡瞬間樂了，而王暮雪徹底懵了。


  隻見曹平生回身朝椅子上悠然地坐下，向柴胡開口道：“你說下，法氏集團的成本明細，說說同行業財務指標，再對比說說毛利率的合理性。”


  聽到這個問題，楊秋平傻了，因為據她了解，柴胡這幾個月都在做風雲衛浴，頂多就是答晨光科技和東光高電的反饋，哪裏還會記得什麽法氏集團的成本明細？


  柴胡聞言，卻是不慌不忙地平穩答道：“法氏集團成本明細中有直接材料、直接人工和製造費用，最近一期占比我記得是直接材料72%，直接人工11%，製造費用17%。因為法氏集團處於醫藥包裝行業，該行業主要上市公司包括加北科技，天置科技和山晴藥機，這三家企業最近一年的毛利率區間在40.38%至55.98%。法氏集團與同行業上市公司相比，毛利率整體高於北科技，低於山晴藥機和天置科技。法氏集團的產品多為定製化生產線，總體來說附加值高，毛利率也高，也處在同行業的範圍內，但我必須要說明，這些數據不具有任何可比性，畢竟非標產品占比大。”


  一個對楊秋平來說難上天的問題，對這時的柴胡而言卻是送分題，他的回答讓曹平生仿佛看到了三年前的蔣一帆。


  隻有曹平生自己明白，他沒有完全送分。


  柴胡的記憶力好他之前就知道，所以他沒有去考那些柴胡應該記得的數據。


  正是因為法氏集團與其他同行業公司生產的產品不同類，也不同質，大多都是根據客戶要求而定製的，單純對比毛利率沒有任何意義，所以也就自然不會被當時的項目組寫進招股說明書中。


  曹平生就是要考柴胡，那些沒在招股說明書裏出現的內容，柴胡還記得多少，記得越多，說明對於工作越用心。


  “那你繼續說下，法氏集團的銷售費用和管理費用的明細，同樣，節合下同行業公司財務指標，說說費用率的合理性。”


  聽到這個問題，蔣一帆的眉頭都皺了起來，因為費用明細很多很雜，跟毛利率的重要性不在一個層級，如果剛才那道題算是三星難度，這道題直接上到了五星。


  “我記得的是……”柴胡說到這裏眼睛看向了右手手指，他一邊輪流點著手指，一邊道：“法氏集團的銷售費用包括銷售人員職工薪酬、技術服務費、差旅費、展覽費、運輸費、業務招待費、銷售傭金、廣告宣傳費、辦公費、包裝材料費和其他費用；管理費用包括管理人員職工薪酬、研究開發費、辦公費、修理及折舊費、審計谘詢費、差旅費、租金及物業費、業務招待費、稅費、車輛使用費和其他。”


  相應的，柴胡說出了最近三年法氏集團銷售費用和管理費用的具體數額，也與同行業公司的數據進行了對比，最後給出曹平生一個結論：“法氏集團的銷售費用和管理費用相比於同行業，都高一些，因為法氏集團的總裁楊修明本身就是銷售出身，之前也在香港工作過，從小接受的也是西方教育，對於員工福利這塊，相較於國內其他傳統工業企業家，可能更加注重；而且銷售出身的老板，對於公司費用支出普遍抓得不嚴，如果我記得沒錯，文景科技董事長路瑤也是銷售型老板，所以文景科技也有類似問題，這類老板這說好聽就是比較大方，說不好聽就是不太懂得成本管理。”


  下麵的大家當新聞看，今天太忙本來要請假，奈何寫了3000還差1000，我過兩個小時再把最後這一千變成正文，大家明早起來刷新，重新下載一下看就好上雪已經淩晨四點起來給大家碼字了，見諒見諒


  新三板企業申請ipo，大家都更正了哪裏？

  一、監管層態度

  對於這些差異，證監會和股轉係統的態度也發生了多次轉變，總體趨勢是越來越嚴格，最終在今年3月以《掛牌公司信息披露及會計業務問答（三）》的形式基本定型。


  第一階段，證監會沒有在反饋意見中提到相關事項，股轉係統也沒有要求企業更正，例如中旗股份、三星新材，更早的就更是如此了。


  所以在這個階段，企業如果在ipo盡職調查階段發現與在新三板已披露的信息不一致的情況，在ipo申報文件中默默修改即可，沒有人去做對比分析。可惜，這樣的“好日子”已經一去不複返了。這也再次驗證了改革開放以來的一個做事原則，就是在摸著石頭過河的過程中，政策穩定性極差，凡事一定要趁早，可以鑽空子的時間窗口轉瞬即逝，逝不再來。


  第二階段，證監會在反饋意見中提到相關事項，股轉係統尚未要求企業更正，例如拓斯達、光莆股份。


  在這個階段，企業隻需將差異向證監會報告並說明原因即可，無需在股轉係統更正。例如拓斯達，在股轉係統沒有披露pe投資者與公司及主要股東簽訂了對賭協議的事情，後麵也一直未進行更正，但在招股說明書中做了披露。如果是近期新申報的項目存在類似情況，那在申報證監會前就必須要在股轉係統先更正，並且還要中介機構發表意見，但當時在反饋意見回複中予以說明即可。


  第三階段，股轉係統開始要求企業更正，但是沒有正式下發文件對更正的形式、時間、內容及中介機構意見進行明確規範。


  在這一階段，企業和中介機構都陷入了兩難境地：如果更正，是否表明掛牌期間的信息披露存在缺陷，是否會受到股轉係統的處罰；如果不更正，又不幸被股轉係統發現，後果會更嚴重。


  兩難的結果是，大部分項目選擇了更正，因為ipo事關重大，少有人敢去賭不更正且沒有被股轉係統發現。而由於沒有明確的製度規範，所以更正的時間各不相同：有的在ipo申報前不久更正，此時招股說明書基本定稿，需要更正的內容已經明確；有的在ipo受理後不久更正；有的則在ipo受理後三個月以上才更正，可能是當時忘了，也可能是聽到了什麽風聲。


  第四階段：股轉係統發布《掛牌公司信息披露及會計業務問答（三）》，明確要求在ipo預披露前更正，且需中介機構發表意見。


  為了這份文件的出台，股轉係統做了兩件事作為鋪墊。


  一是在2月初的時候向各主辦券商出了一份文件，要求各主辦券商督促已申報ipo或進入輔導期的掛牌企業更正披露差異，且必須在2月底前辦理完畢。這可以視為給第三階段中抱有僥幸心理拒不更正的企業最後一次機會。


  二是在3月14日公布了對世紀天鴻的處罰。世紀天鴻的ipo申請2016年6月獲得受理，但一直未更正披露差異，即使是2月份那份文件出台後。


  實事求是地說，世紀天鴻兩邊的信息披露差異並不大：財務報表沒有差異，隻是前五大客戶、供應商的交易金額以及關聯交易的金額由於統計原因或口徑原因出現了差異，金額也就幾十萬。所以它一直沒有出更正公告，可能也是認為差異不大，從重要性水平角度看不會影響原報告使用者的理解。


  這個處罰下來後，世紀天鴻在3月16日就披露了更正公告，同時在市場上也產生了廣泛的影響。


  在做了以上兩件事情後，股轉係統正式推出了3號業務問答。