第0452章 飲鴆止渴

  但凡是經歷過那次破壞力史無前例的次貸金融海嘯的業內人士，即便在金融海嘯過去之後若干年，也都對金融衍生產品望而生畏，甚至是談虎色變。

  所以剛才在聽到吳明昊提到金融創新，而且還是高盛集團的金融創新時，喬天宇本能地警覺了起來。

  要知道，雖然上一世喬天宇在高盛集團供職多年，對高盛集團很有感情，但不得不說在金融創新這一塊，高盛集團可是劣跡斑斑，甚至是臭名遠揚。

  簡單說一下，讓高盛集團最為臭名遠揚的那次金融創新吧，那一次也最為形象地詮釋了什麼叫做「飲鴆止渴」！

  2001年，在加入歐元區的關鍵時間節點上，一直致力於加入歐元區的希臘卻犯愁了。

  因為根據歐洲1992年簽署的《馬斯特里赫特條約》，歐洲經濟貨幣同盟成員國必須符合兩個關鍵標準：

  預算赤字不能超過國內生產總值的3%和負債率低於國內生產總值的60%，然而當時的希望不能滿足這兩個條件。

  眼看著不符合條件而被踢出歐元區，高盛集團站了出來，一名名叫安替格尼•勞地亞迪斯的女高管幫希臘設計了一個複雜的幕後交易策略，也就是「貨幣掉期交易」。

  幫希臘成功掩蓋了一筆高達10億歐元的公共債務，從而滿足了歐元區成員國的標準，硬生生地將希臘帶回到歐元區內。

  當然，這種被稱作是高盛集團「金融創新」的貨幣掉期交易比較燒腦，有興趣的朋友可以讀一讀。

  希臘發行一筆100億美元（或日元和瑞士法郎）的十至十五年期國債，分批上市。

  這筆國債由高盛投資銀行負責將希臘提供的美元兌換成歐元。到這筆債務到期時，將仍然由高盛將其換回美元。

  如果兌換時按市場匯率計算的話，就沒有文章可做了。事實上，高盛的「創意」在於人為擬定了一個匯率，使高盛得以向希臘貸出一大筆現金，而不會在希臘的公共負債率中表現出來。

  假如1歐元以市場匯率計算等於1.35美元的話，希臘發行100億美元可獲74億歐元。然而高盛則用了一個更為優惠的匯率，使希臘獲得84億歐元。

  也就是說，高盛實際上借貸給希臘10億歐元。但這筆錢卻不會出現在希臘當時的公共負債率的統計數據里，因為它要十至十五年以後才歸還。

  這樣，希臘有了這筆現金收入，使國家預算赤字從賬面上看僅為GDP的1.5%，而事實上2004年歐盟統計局重新計算后發現，希臘赤字實際上高達3.7%，超出了標準。

  後來又有透露出來的消息表明，當時希臘真正的預算赤字佔到其GDP的5.2%。遠遠超過規定的3%以下。

  除了這筆借貸，高盛還為希臘設計了多種斂財卻不會使負債率上升的方法。

  如將國家彩票業和航空稅等未來的收入作為抵押，來換取現金，這種抵押換現方式在統計中不是負債，卻變成了出售，即銀行債權證券化。

  高盛的這些服務和借貸當然都不是白白提供的，高盛共拿到了高達3億歐元的傭金。

  高盛深知希臘通過這種手段進入歐元區，其經濟必然會有遠慮，最終出現支付能力不足。

  高盛為防止自己的投資打水漂，便向德國一家銀行購買了20年期的10億歐元CDS「信用違約互換」保險，以便在債務出現支付問題時由承保方補足虧空。

  所以因為這筆「金融創新」的後果，直接導致了2009年震驚全球的希臘債務危機的發生，讓希臘經濟陷入了全線崩潰、幾乎萬劫不復的深淵，真正做到了「飲鴆止渴」！

  然而高盛集團明知那是一杯毒酒卻不管希臘死活，為了賺錢把希臘推向了萬劫不復的深淵。

  而高盛集團卻因為這次交易賺得盆滿缽余，這自然也成了高盛集團「金融創新」歷史上最大的污點，沒有之一！

  上面說了這麼多關於金融創新的故事和案例，就是為了讓大家能夠更加直觀地了解什麼才是真正的金融創新，金融創新的「副作用」到底有多大！

  當然了，金融創新也並非一無是處，不可否認的是，自從二戰以來，美國華爾街就是憑藉憑藉金融創新迅速崛起，發展成為能夠與老牌金融帝國英國相抗衡的強大存在！

  而前面也曾介紹過，1994年雷曼兄弟從美國運通集團獨立之後，在鐵血總裁富爾德的帶領下，高舉金融創新的大旗，從而迅速崛起，重回「華爾街五大投行」之列。

  所以說，金融創新有好的一面，自然就有不好的一面，只不過高盛集團在這方面實在是「名聲」不好。

  所以作為高盛集團「老員工」的喬天宇，在聽聞「外交債券」的金融創新DBLP之後，更是打起了一百二十分的警惕。

  「吳先生，您剛才所說的DBLP是什麼意思？麻煩您詳細跟我講一講，行嗎？」喬天宇迫不及待地問道。

  「哎，好吧，我們可是被那DBLP給坑慘了！」DBLP是吳明昊的夢魘，一提到這個詞，吳明昊就嘆氣連連。

  「哎，當時在『外交債券』的秘密會議上，高盛集團的代表就提出，在『外交債券』發行初期，他們高盛奉美國財政部之命購入了高達1500億美元的『外交債券』。」

  「在債券持有期間，全球通貨膨脹一直高居不下，他們不僅損失嚴重，而且『外交債券』佔去了大量資金空間，讓高盛集團失去了資金交易的靈活性。」

  「所以很多次高盛集團都想拋掉持有的『外交債券』止損，然而美國財政部卻以怕引起市場恐慌為由拒絕接受拋售申請，不允許高盛集團拋售『外交債券』。」

  「既然『外交債券』無法拋售，高盛集團最起碼要清理資金空間，盡量減少『外交債券』所佔資金空間對集團其他交易活動的影響，於是他們組織高盛集團最優秀的金融工程開發了DBLP。」