第40章 心態樂觀

  芒格這個好基友對於巴菲特的影響還是很大的，雖然這位老兄自己本身是個律師，一開始沒有巴菲特有錢，投資也是從零學起，但這位老兄是個學霸，什麽學科都學得很帶勁兒，沒費多大功夫就把巴菲特從格雷厄姆那裏學來的東西消化完了。


  學完了芒格就在想，如果總是等一家公司的價格都不及清算價了再去投資，會不會對於經濟太悲觀了？因為市場上明明有很多比“煙蒂公司”更好的公司值得我們去投資，而且這些公司每年都在變強。


  芒格認為格雷厄姆的“撿煙蒂理論”就是悲觀主義的投資思路。


  倘若我們是樂觀主義者，我們就會相信市場上很多好公司未來會越來越好，那麽既然這家公司都越來越好了，所以現在的價格隻要是合理的就可以投資。


  芒格喜歡的好公司，是指不需要依賴持續投入就可以產生很多現金流的公司，最好就是吐出來的現金比吃下去的現金多，總之不能是公司今年賺了錢，明年還要拿今年賺的錢再投入生產才能保持生產規模和市場份額。


  作為投資人，也就是股東，芒格喜歡從公司裏持續不斷地把錢抽走，大家理解一下，畢竟他家有一群孩子，每年都很急用錢也正常。


  上雪猜測，芒格的家庭狀況一定程度讓他形成了“喜歡從上市公司抽錢”的癖好，但要滿足這個癖好，公司就得年年有錢，就需要公司擁有我們《雪視角》前麵說的，強大的盈利能力和穩定的現金流。


  我們目前匯總的投資係統思維1.0版本裏麵有幾項財務指標，比如淨資產收益率ROE，資產負債率、毛利率、主營業務增長率和淨利潤增長率、經營性現金流等等，不滿足這些指標的公司不一定差，但是如果所有條件都滿足且財務報表沒造假的公司，那一定好。


  這些好公司往往每年就算被股東拿比較高的分紅，業績也不會受多大影響，就是個活脫脫的搖錢樹。


  寫到這裏上雪給大家強調一個投資的心態：我們作為投資人，對於國家，對於經濟，對於未來，都應該樂觀。


  我們所做的每一個投資，無論是公司的發展還是股價的上漲，都是以國家經濟越來越好為前提的。


  那些整天擔心金融危機和戰爭爆發的小夥伴應該自我調整一下，別有事沒事杞人憂天，就算最壞的情況發生，你的心態也不能崩。


  而且大家回想一下，每一次的金融危機和戰爭爆發，其實市場上遍地都是白撿錢的機會，因為那個時候資產價格往往斷崖式下跌，不少優質公司被誤殺，股票全都低價促銷，閉著眼睛隨便買勝率都很大，巴菲特每一次大幅跑贏市場的時候，往往都是在各種危機之後。


  這時候可能會有更悲觀的小夥伴跳出來說，“那如果戰爭規模大到都毀滅股市了呢？”


  那上雪隻能回答：“如果股市不存在了，其實銀行保險這些估計也早就跑路了，那個時候你就算把錢藏在內褲裏都沒用了。”


  所以大家除了研究如何投資，其他時候就放寬心，該吃吃該喝喝，樂觀才適合當投資人。


  這時候還會有人說，不對啊上雪，那格雷厄姆那種悲觀的玩法不也一樣賺到錢了麽？


  是的，不過格雷厄姆悲觀是芒格的觀點，上雪認為格雷厄姆不是悲觀，而是清算能力太強了，財務能力也強，所以找尋煙蒂公司對於他而言反而更確定，格雷厄姆具備一個優秀投資人的基本素質：隻賺自己認知以內的錢。


  大概率賺錢的機會格雷厄姆反複做，他之所以每家煙蒂公司隻投一點，也不過就是為了提高勝率和降低風險罷了。


  每個人的認知水平不一樣，巴菲特在沒被芒格啟發的時候，其實投資風格還是傾向於撿煙蒂，隻不過是他撿了煙蒂重倉而已。


  但後來他被芒格點醒，反複確認了自己樂觀主義思想是可行的，國家會越來越好的，經濟會越來越好的，世界也會越來越好的，用這個大前提去做投資決策，巴菲特實現了人生跨越式的轉折，他開始從一個優秀的投資人蛻變為卓越的投資藝術大家。


  他，巴菲特，開始找尋真正的成長股。