第61章 投資心理
關於心理學方麵，《巴菲特的投資組合》這本書也有涉獵，這些涉獵內容都是精華，一看就懂，上雪就直接列出來給大家自己消化：
1、市場是由所有股票參與者的集體決策混合而成，所以可以毫不誇張地說，整個股市就是被心理力量前推後拉著的。
2、投資者最大的敵人不是股票市場，而是他們自己。即便在數學、金融、會計方麵擁有超強的能力，但如果不能把控自己的情緒，投資者也不可能從投資過程中獲利。
3、格雷厄姆的方法有三個重要原則。
第一個是將股票視為企業，這會給你一個完全不同的視野，讓你有別於股市中的大多數人。
第二個是安全邊際的概念，這會賦予你競爭優勢。
第三個是用一個真正投資者的態度來看待股市。
4、一個投資者對於下跌的恰當反應，就應該像一個企業擁有者麵對一個毫無吸引力的出價時的反應一樣：視而不見。
5、不要因為別人的誤判而驚慌失措。
6、一個關鍵的問題是我們的大腦在分析事情時喜歡走捷徑。我們會很輕易地跳到結論，我們容易被誤導，容易被操縱。
7、根據行為學家的觀點，虧損帶來的痛苦遠遠大於盈利帶來的愉悅。宏觀經濟學指出，在經濟景氣的時候，消費者通常每賺1美元就會額外提升消費3.5美分。但是，在經濟下滑期間，消費者在市場中每損失1美元，削減的消費幾乎是上述的兩倍（6美分）。
8、市場價值不僅僅取決於信息的匯總，還取決於人們如何處理信息。
其實上文提到的知識點一類涉及誤判心理學，一類涉及行為金融學，這些內容《雪視角》後期在心理學板塊都會給大家係統的去講，到時我們再提起的時候內容可能會與本章有重合，不過上雪認為這些重合是必要的，我如果不像媽媽一樣反複提醒你開水壺燙，別去碰，以你們大多數人過度自信的心理，一定會去碰。
就像“低估”、“左側”、“安全墊”、“熱點”、“情緒”、“耐心”、“獨立思考”這些詞匯，隻有在《雪視角》裏反反複複被提及，才有可能被徹底植入你們的潛意識中，讓你們今後在投資的時候出於本能就可以回避一些風險收益嚴重不對等的錯誤投資標的。
這類錯誤投資標的充滿著整個市場，每天都有，甚至每天還都會被大數據推到最顯眼的位置來吸引你們的眼球，但一定要能夠識別它們究竟值不值得你們出價或者繼續持有。
確實，這個市場是有千千萬萬的人組成的，所以大多數時候我們之所以能贏錢，是因為我們能夠先人一步發現商機，再快人一步離開市場。
上雪認為研究心理學其實對於我們判斷買入和賣出的時間點幫助很大。
不管我們是短期投資者還是長期投資者，想要賺錢都要完成兩個步驟，買入和賣出，就算你是大空頭，也隻不過是順序變了，你借股票先賣出，低價的時候再買入。
根據低買高賣的原則，我們當然要在市場足夠悲觀的時候買入，因為大家都不看好了，對這個板塊自然也就沒有什麽期待，一旦往後該板塊稍微表現好一點，就很容易超預期，一旦超預期，股價就會上漲，這就是我們前文提過的“預期差”。
作為一個專業投資人，我們永遠在市場裏找的都是預期差，而且必須是預期差。
強周期，爆款行業和頭條熱點，行業景氣度確實好，公司本身盈利也不錯，賽道也夠長，但是2022年還值得投資麽？這是一個問題。
上雪看到了好的公司，市場上的投資者看到的我都看到了。
但在2022年1月這個時間點，我看不到高景氣行業的預期差。
我看到的是低迷的社融數據與消費者信心指數，我看到央行給商業銀行的錢都壓在了銀行體係根本貸不出去，我看到了杠杆占比大的都是政府債，這說明都是政府在想方設法地借錢拉經濟，企業端的借款意願非常低，我周邊的人在買早餐原來加兩個蛋現在因為要節衣縮食，隻願意加一個蛋。
如此的市場環境連必選消費都堪憂，更何況是可選消費？
你雞蛋都吃不夠的情況下你會多花錢去買高端酒麽？
你在網上看書都不太願意多花錢訂閱了，你還會給家裏換一台電動車麽？
這些都是問題。
即便高景氣行業的市占率隻有個位數，擁有著無限的潛能，但是它目前的價格已經完全反映了這種潛能，說人話就是：太貴了。
尤其是目前的估值要求熱點上的那些公司每年盈利增速都能超50%的高速增長，這種速度在2022年實現的概率在上雪看來並不大，甚至完全不可能，既然我認為不可能，我現在就根本不去碰，零倉位，即便它們現在正如我所說的，價格被爆捶，已經捶下去20%了，但在我看來依然高估，依然沒捶到位，依然不具備任何進場機會。
還是那句話，我看不到預期差。
目前市場上的投資者對這些公司的預期好到爆棚，覺得不上車就錯過了未來的百年發展，故他們的表現很難再超預期了，反觀是一些逆周期行業的估值已經被捶到了曆史最低估，這些行業裏的公司隨便表現一下都可以超預期，這才是大概率的賺錢機會。
上雪可以告訴大家，無論我們往後看多少本關於投資心理學的書，他們的宗旨隻有一個：幫助我們找預期差。
我前文也說過，如果想找預期差，尤其是在右側區域，我們要做到：預判別人的預判。
猜到對手的想法很不容易，因為對手也在猜你，你們如果都是韭菜，水平都不夠，相互猜來猜去，最後就猜了一個寂寞，尤其你們猜的周期都很短，上雪以前打開新聞看到很多股評家去預測短期市場，比如預測下周某公司的股價走勢，這種新聞上雪勸大家直接關掉，還有類似做這種事情的直播號、公眾號和短視頻號。
相信上雪，你們自己去開個號隨機說，概率都不一定會比那些專家低，因為預測短期市場就跟拋硬幣一樣，專家猜6你猜5，其實你們都在賭運氣。
有一種猜是高級的猜，就是我先讓自己降級成一個小白玩家，畢竟市場上大部分人都是小白玩家，你先判斷他們會如何判斷，然後你再做你的判斷。
上雪給大家舉一個例子。
有一個板塊過去三年都是資本市場的yyds，備受追捧，根據去年的年底行情，這個板塊的股價在2021年1月7號就飆到了接近高點，往後急跌，但市場情緒依舊高漲，在過年的前一天又衝回了高點，所以今年上雪周圍的很多朋友都判斷隻要拿到年前就行，反正去年高點在過年前的那天。
當時上雪聽到後就覺得這些朋友真的是too young too simple，所有人都這麽想，那最高點還會是同一個時間麽？肯定不會。
因為既然判斷最高點是過年前的最後一天，市場上一定會有人提前跑，落袋為安，相信上雪，這個市場上膽小的人比膽大的人多得多，他們膽小想跑，是因為他們根本不知道自己買的是什麽。
單單就是基於這個心理學判斷，上雪就認為今年的高點肯定不會是年前，甚至肯定是去年1月7號以前，因為膽小的人會提前賣，被迫導致今年的高點比去年的提前到來，按照目前來看，就跟我說的一摸一樣，今年的高點在12月14號就出現了。
從這個例子我們可以知道，當我們買的一個東西到了高估區間，我們跟著市場情緒共舞想多賺一點情緒的錢，不是不可以，上雪認為這個錢隻要在我們的控製範圍之內，我們就應該多賺，誰不賺誰傻。
但賺這個錢也要有能力，這個能力當然包括投資心理學，也包括企業估值、行業分析、宏觀和微觀經濟學以及一些常識。
其實我不說大家也都能知道上雪說的是哪個板塊，沒錯，就是白酒。
即便你們根本對於經濟周期一竅不通，看不懂社融、M1、M2、MLF利率這些玩意兒，但你們應該也能感知生活，你們可以體會有城市不停有確診案例，有的城市在封城，有的城市政策也根本不希望你回家過年，如果大家過年都不聚集，那麽還喝什麽酒？
你沒興致喝酒經銷商自然也沒興致多囤酒，經銷商自己的資金鏈也不是無限的，即便知道某些酒根本不是用來消費而是用來投資的，他們的本金也是有限的，賣不出去周轉資金哪裏來？比如你工資都降低了你還會有更多的錢去投資股市麽？
想不到這一層你們就看看現在人均消費300以上的餐館還有多少人去？
你們熟悉的那些路邊飯店有多少在倒閉？
你們周圍有沒有人被裁員或者麵臨找工作困難的問題？
多想想，多看看，多結合實際生活，你們就能明白上雪之前說的，在一個資金並不充裕的時期（2020大放水除外），必選消費都沒有確定性的情況下，白酒這種可選消費還能有什麽確定性？
曆史不會重演，但會驚人的相似，隻不過相似的周期並不是你們想的那樣每年都來一遍差不多的行情，我們在麵對未來，還是要努力提升自己的硬實力，人家都覺得沒變，但你看到了變化，這就是實力。
投資的道路從來都不是平坦的，也不是一成不變的，更加不是複製粘貼，大家還是要通過不斷的學習，不斷的實踐來控製自己的過度自信與不理性。
你們要相信，當你們學有所成的那天，市場一定會獎勵你們，因為隻有你們為此付出過巨大的努力。